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　　永泰能源公告預案修正案：非公開發(fā)行預案修正案,向大股東及其他四家機構發(fā)行50.7億股,大股東認購50%,發(fā)行價1.97元,募資100億,其中40億收購華瀛石化100%股權,并增資22億,38億償還公司債務。

永泰能源K線趨勢

　　簡評 大股東認購50%,發(fā)行價大幅低于目前股價 本次發(fā)行不向二級市場股東增發(fā),募資100億中,永泰控股認購不超過50億,西藏泰能和山東諾德認購不超過15億,襄銀投資和南京匯恒分別認購不超過10億。

　　公司披露預案時間為6月10日,股價7月底以來已經(jīng)上漲至目前的5.13元,大幅高于1.97元發(fā)行價。公司將于9月9日舉行臨時股東大會表決增發(fā)事項。 標的資產(chǎn)2016年投產(chǎn),達產(chǎn)后利潤13億,合收購PE約3倍 本次收購華瀛石化燃料油調和和配送中心及碼頭工程開發(fā),已經(jīng)立項批復和備案,列入2010-2011廣東省重點項目等省重點規(guī)劃項目。

　　包括:1、燃料油調和配送中心項目:一期115萬立方油品存儲及配套設施(其中59萬方擬建為保稅倉庫),建設完成后擬從境外產(chǎn)油國煉廠采購重油、渣油、油漿和重柴油等組分油,按國際標準調和加工成180#、380#等型號船用燃料油,年調和配送能力1,000萬噸,動態(tài)倉儲能力1,000萬噸。項目已獲廣東發(fā)改委基建備案,目前處于設計建設階段,總投資預計約14.68億元,擬于2015年底竣工,2016年5月投產(chǎn)。

　　2、燃料油調和配送中心碼頭工程項目:在芒州島建設1個30萬噸級油品泊位,近期設計年接卸能力1,100萬噸,裝船能力250萬噸;3個2萬噸級油品泊位,設計年裝船能力800萬噸;以及環(huán)保船、工作船泊位等配套設施。該碼頭油品總吞吐量超過2150萬噸/年。項目已獲得國家發(fā)改委立項核準,目前處于設計建設階段,總投資預計約15.65億元,擬于2015年底竣工,2016年5月投產(chǎn)。

　　3、燃料油貿(mào)易業(yè)務:華瀛石化擬利用自身優(yōu)勢開展燃料油貿(mào)易業(yè)務,從俄羅斯、中東等產(chǎn)油國進口M100等型號燃料油。 華瀛石化擁有30萬噸級大型碼頭以及相應航道的使用權,是華南地區(qū)唯一的30萬噸級民營公眾油碼頭,目前已與多家客戶簽訂了燃料油銷售意向性協(xié)議,達成銷售意向超過800萬噸/年。

　　公司預測華瀛石化2016年歸屬于母公司凈利潤約為5.7億元;2017年約為9.9億元;2018年約為13.0億元。2016-2018年預測收入分別為198億、347億、446億。 償還38億負債有助于公司減輕財務費用。 公司2014年中報財務費用高達11.54億,去年同期僅5.81億,主要是公司融資規(guī)模繼續(xù)擴張且財務收入大幅減少所致,公司有息負債規(guī)模高達286億,此次公司擬用募集資金償還債務加權平均利率為9.64%,償還后每年可節(jié)約利息費用3.66億,凈利潤2.75億,占2013年利潤58%。

　　14年專注企業(yè)轉型,最終實現(xiàn)“煤炭、電力、油氣”多元化發(fā)展格局。 公司2014年發(fā)展重點是企業(yè)轉型。在現(xiàn)有1000萬噸焦煤產(chǎn)量的基礎上,加快電力和油氣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,爭取用三年左右的時間形成3000萬噸煤炭產(chǎn)能、1000萬千瓦電力裝機容量、1000萬噸油氣物流和加工能力,實現(xiàn)“煤炭、電力、油氣”多元化經(jīng)營的發(fā)展格局。

　　頁巖氣作為未來國家大力投入的資源類品種,將實現(xiàn)永泰能源轉型成全方位的能源企業(yè)的重要一步。我們持續(xù)看好其全方位能源企業(yè)的戰(zhàn)略定位與發(fā)展方向。預計2014年EPS0.15元,公司頁巖氣領域重大進展將使其估值空間大大提升。我們從中期角度仍然看好永泰能源,維持對公司買入評級,目標價6元。

　　(本文僅供參考)