環(huán)球塑化網(wǎng) www.PVC123.com 訊:
“禁廢令”的出臺使得塑料(9700, 85.00, 0.88%)期貨價格漲停,不過利好可能相對有限,價格也出現(xiàn)了回落調(diào)整。后期來看,供應(yīng)壓力較大,一方面是前期集中檢修結(jié)束,另一方面是新產(chǎn)能或面臨投放,當(dāng)然新產(chǎn)能投放也可能出現(xiàn)推遲。從下游需求來看,7月份是淡季,8月份會開始好轉(zhuǎn),但是今年環(huán)保督查嚴(yán)格,終端開工降低,需求可能減少??傮w來看,后市可能不如往年樂觀,短期區(qū)間內(nèi)波動為主,僅供參考。1.行情回顧
塑料價格沖高回落
圖1:LLDPE期貨1801合約日線圖

7月上旬和中旬,國內(nèi)LLDPE期貨價格主要以震蕩上行為主,7月20日,因“禁廢令”的影響,遠(yuǎn)月合約出現(xiàn)漲停。不過隨著利好影響消退,期價連續(xù)回落。截至7月28日,LLDPE1801合約收于9475元/噸,較最高點(diǎn)回落了3.8%,不過仍較月初上漲了6.6%。
關(guān)于“禁廢令”,其主要內(nèi)容是:中國于7月18日正式通知世界貿(mào)易組織,表示今年底開始將不再接收外來垃圾,包括廢棄塑膠、紙類、廢棄爐渣、與紡織品,其中廢塑料涉及的五個相關(guān)稅則號都包含在內(nèi)。
在2012年之前,我國廢塑料進(jìn)口量是呈現(xiàn)持續(xù)攀升的態(tài)勢,年均增長率在4.2%左右。但是在可回收的廢塑料當(dāng)中,常摻雜有高污染垃圾與危險性廢物,污染環(huán)境。所以隨著近幾年國內(nèi)環(huán)保維持高壓態(tài)勢,廢塑料的進(jìn)口量總體呈現(xiàn)下降趨勢,2016全年共進(jìn)口735萬噸,較2012年下降17.2%。
具體到各品種的進(jìn)口數(shù)量占比來看,2016年再生PET占比35%,再生PE占比34%,再生PP占比12%,再生pvc(7370, 265.00, 3.73%)占比6%,其它占比13%。通過計算,可得出2016年進(jìn)口的再生PE為250萬噸,而2016年國內(nèi)PE的表觀消費(fèi)量為2380萬噸,所以進(jìn)口再生PE占國內(nèi)PE表觀消費(fèi)量的10.5%,LLDPE的占比會更少些。
2.基本面分析
國際原油價格震蕩上行
圖2:WTI原油期貨9月合約日線圖

7月份國際原油價格走勢呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)的格局,截至7月31日,WTI9月合約最高突破了50美元/桶,較月初上漲了5.8%。近期原料價格的堅挺在一定程度上,也支撐了LLDPE期貨價格的反彈。
從國際原油基本面來看,7月24日,OPEC與非OPEC產(chǎn)油國在圣彼得堡召開減產(chǎn)監(jiān)督委員會會議。一邊是個別國家減產(chǎn)不到位,另一邊是美國頁巖油趁勢增產(chǎn),內(nèi)憂外患之下,減產(chǎn)協(xié)議效果漸失,市場對于深化減產(chǎn)的呼聲越來越高。不過,此次會后聲明并未提及深化減產(chǎn)的可能性,但仍釋放了一定的利好消息。
OPEC官方聲明顯示,尼日利亞自發(fā)地將產(chǎn)量上限設(shè)置為180萬桶/日。但減產(chǎn)監(jiān)督委員會并沒有在利比亞產(chǎn)量問題上達(dá)成最終意見,利比亞代表表示,在產(chǎn)量到今年12月上升至125萬桶/日前,該國不會采取限產(chǎn)措施。
OPEC官方聲明還顯示,全球原油目前穩(wěn)定地朝著供給再平衡的方向發(fā)展,市場的波動在近期開始下降,另外,石油行業(yè)的投資也正在復(fù)蘇。預(yù)計原油需求將在下半年出現(xiàn)顯著增長,增幅將達(dá)到200萬桶/日,這將有助于庫存的持續(xù)下降。
另外沙特石油部長還在會后表示,該國在8月份將把出口限制在660萬桶/日以內(nèi)(同比下降100萬桶/日)。他指出,個別國家的執(zhí)行力度不強(qiáng)及OPEC出口增長,是近來打壓油價的主要因素。將盡快處理個別國家減產(chǎn)執(zhí)行不到位的問題,并監(jiān)督利比亞和尼日利亞的增產(chǎn)情況,目標(biāo)是使得庫存水平下降到5年均值。
OPEC一直以來都強(qiáng)調(diào),先看完今年夏天行情走勢,再考慮是否要進(jìn)一步減產(chǎn)。并不是OPEC就此排除進(jìn)一步減產(chǎn)的可能性了,至少要等到8月末或9月初才作相關(guān)討論。
圖3:美國原油庫存變化

庫存方面,EIA最新的數(shù)據(jù)顯示,截至7月21日當(dāng)周,美國原油庫存下降720.8萬桶,連續(xù)四周錄得下滑,市場預(yù)估為減少262.9萬桶。美國原油主要交割地庫欣庫存減少169.9萬桶,連續(xù)10周錄得下滑,前值為減少2.3萬桶。美國原油庫存連續(xù)下降利多市場,不過當(dāng)前美國原油和汽油庫存仍然高于5年均值,這將抑制價格漲勢。
圖4:OPEC原油產(chǎn)量變化

7月中旬IEA公布了最新的月報。供應(yīng)方面,6月全球原油產(chǎn)量增加72萬桶/日至9746萬桶/日。非歐佩克產(chǎn)油國堅定回歸增產(chǎn)模式,6月原油產(chǎn)量較去年同期高120萬桶/日。預(yù)計2017年非歐佩克產(chǎn)油國原油產(chǎn)量增速提高70萬桶/日,2018年增速提高140萬桶/天。
報告稱因阿爾及利亞、厄瓜多爾、加蓬、伊拉克、阿聯(lián)酋和委內(nèi)瑞拉的產(chǎn)量高于協(xié)議規(guī)定水平,抵消了沙特、科威特、卡塔爾和安哥拉對減產(chǎn)協(xié)議的嚴(yán)格遵守。6月OPEC原油產(chǎn)量增加34萬桶/日至3260萬桶/日,為年內(nèi)最高水平。6月份OPEC減產(chǎn)協(xié)議履行率為78%,為6個月以來最低,5月為95%;6月非OPEC減產(chǎn)協(xié)議履行率為82%。
需求方面,2017年第一季度需求增長100萬桶/日,預(yù)計第二季度需求增長速度將大幅提升至150萬桶/日。預(yù)計2017年全年原油需求料將達(dá)到9800萬桶/日。2017年原油需求增速預(yù)期上調(diào)10萬桶/日至140萬桶/日。預(yù)計2018年全球原油需求增速為140萬桶/日,全球原油需求將增至9940萬桶/日。
庫存方面,5月經(jīng)合組織工業(yè)原油庫存下降了600萬桶,目前庫存較5年平均水平高出2.66億桶 。
圖5:LLDPE產(chǎn)量變化

7月份,國內(nèi)PE總產(chǎn)量預(yù)估為121.9萬噸左右,環(huán)比上升9.9%,同比上升4.8%。其中LLDPE產(chǎn)量預(yù)估為53.5萬噸左右,環(huán)比上升12.2%,同比上升2.5%。
圖6:LLDPE進(jìn)口數(shù)量

據(jù)統(tǒng)計,6月份國內(nèi)PE進(jìn)口數(shù)量為86.5萬噸左右,環(huán)比增加1.5%,同比增加13.2%。其中LLDPE進(jìn)口數(shù)量為22.1萬噸,環(huán)比增加10.5%,同比增加16.2%。當(dāng)月進(jìn)口均價在1203.4美元/噸。
圖7:國內(nèi)塑料制品與塑料薄膜產(chǎn)量變化

6月份,國內(nèi)塑料制品產(chǎn)量為748.1萬噸,環(huán)比上升10.9%,同比上升2.9%。5月份塑料薄膜產(chǎn)量為127.2萬噸,環(huán)比上升3.1%,同比上升13.2%。農(nóng)用薄膜產(chǎn)量為18.2萬噸,環(huán)比下降12.1%,同比下降3.1%。目前剛進(jìn)入8月份,農(nóng)膜需求跟進(jìn)緩慢,廠家開工率變化不大,后續(xù)還要繼續(xù)跟蹤企業(yè)開工率變化。
圖8:國內(nèi)PE社會庫存變化

7月末,國內(nèi)四大地區(qū)部分石化庫存在4.9萬噸左右,較前一周增加2.5%。主要是華東地區(qū)石化庫存增多帶動。揚(yáng)子石化裝置開車,加之部分產(chǎn)品限量開單,從而造成石化庫存增加。社會庫存繼續(xù)下降,降幅3%。據(jù)悉華北地區(qū)受貨源調(diào)撥,部分企業(yè)裝置開工率較低等因素的影響,導(dǎo)致該地區(qū)石化庫存量降至歷史低點(diǎn)。目前大型貿(mào)易商庫存略增,特別是套保商,中小型貿(mào)易商庫存不大。
還在檢修中的裝置

下半年國內(nèi)新增產(chǎn)能計劃

3.總結(jié)
“禁廢令”的出臺使得塑料期貨價格漲停,不過利好可能相對有限,價格也出現(xiàn)了回落調(diào)整。后期來看,供應(yīng)壓力較大,一方面是前期集中檢修結(jié)束,另一方面是新產(chǎn)能或面臨投放,當(dāng)然新產(chǎn)能投放也可能出現(xiàn)推遲。從下游需求來看,7月份是淡季,8月份會開始好轉(zhuǎn),但是今年環(huán)保督查嚴(yán)格,終端開工降低,需求可能減少??傮w來看,后市可能不如往年樂觀,短期區(qū)間內(nèi)波動為主,僅供參考。