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　　鋼材的這波春季行情，是20年未遇之景象。3月1—8日，鋼材指數(shù)漲幅達(dá)21.7%，創(chuàng)下近20年最高紀(jì)錄。

　　不只是鋼材，近期其他黑色系品種的大漲行情也普遍超出市場預(yù)期。徐向春認(rèn)為，本輪黑色系大漲是多因素共振的結(jié)果。一是鋼廠復(fù)產(chǎn)低于預(yù)期，今年1月、2月，我國粗鋼產(chǎn)量為12107萬噸，下降5.7%;二是年初資金流動性寬松推動;三是原油、銅等商品龍頭觸底反彈，通脹預(yù)期抬頭，帶領(lǐng)大宗商品普漲;四是在去庫存政策指引下，房地產(chǎn)市場有所升溫;五是節(jié)后企業(yè)集中補(bǔ)庫釋放出短期需求，特別是空倉的貿(mào)易商紛紛適度建立庫存。

鋼材指數(shù)漲幅創(chuàng)下近20年最高紀(jì)錄

　　在徐向春看來，雖然去年四季度的價格底部基本得到確認(rèn)，但此輪黑色系的行情仍只能定義為反彈，尚不是反轉(zhuǎn)。一是宏觀經(jīng)濟(jì)依然未企穩(wěn);二是房地產(chǎn)升溫是否超預(yù)期仍待驗證;三是國內(nèi)鋼材等品種價格大漲之后，出口可能受阻;四是盈利窗口顯現(xiàn)之后，鋼企料加快復(fù)產(chǎn)，可能導(dǎo)致供應(yīng)再度過剩。

　　“展望2016年，預(yù)計鋼材需求將下降4%，粗鋼產(chǎn)量將下降4%，鋼材價格將下跌10%;鐵礦石均價或為40美元/噸，下跌33%左右。”徐向春說。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，未來幾年政府將通過控制信貸投放、淘汰落后產(chǎn)能以及環(huán)保施壓等措施出清煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈過剩產(chǎn)能，從而為形成新供給結(jié)構(gòu)創(chuàng)造條件，并引導(dǎo)新供給結(jié)構(gòu)創(chuàng)造新需求。盡管如此，在冀中能源峰峰集團(tuán)市場部部長鈔玉科看來，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈仍將在寒冬中煎熬。

　　鈔玉科認(rèn)為，只有政策底、價格底和信心底這“三底”形成之后，市場才有望出現(xiàn)企穩(wěn)向上的拐點(diǎn)。不過目前來看，政策方面，煤炭產(chǎn)能淘汰的力度還不夠，還沒有到出臺降低增值稅等舉措來提高市場活躍度的程度;價格方面，在買方市場的壓力下，下游行業(yè)必然要向上游轉(zhuǎn)移壓力，預(yù)示著煉焦煤價格還沒有完全到底;信心方面，焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈上的各個行業(yè)都面臨很大壓力，經(jīng)營并不樂觀。

　　在產(chǎn)業(yè)鏈疲弱的當(dāng)下，有著套保功能的期貨市場無疑是企業(yè)避險的好工具。大商所產(chǎn)業(yè)拓展部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前黑色品種交易活躍，流動性充足。以單邊計算，2015年焦煤期貨成交量為0.16億手，成交量為0.59萬億元，日均成交6.4萬手，日均持倉8萬手;2015年焦炭期貨成交量為0.16億手，成交量為1.32萬億元，日均成交6.4萬手，日均持倉7.5萬手。

　　此外，該負(fù)責(zé)人介紹，目前法人客戶積極參與，期貨市場結(jié)構(gòu)多元化。2015年焦煤期貨法人客戶成交占比34%，日均持倉占比42%;2015年焦炭期貨法人客戶成交占比35%，日均持倉占比31%。此外，從價格運(yùn)行情況來看，焦煤、焦碳期貨與現(xiàn)貨良性互動，價格發(fā)現(xiàn)功能得到較好發(fā)揮。

　　業(yè)內(nèi)人士同時表示，在目前的市場行情中下，場外期權(quán)等工具可以進(jìn)一步幫助企業(yè)避險。例如，礦貿(mào)商可以通過購買鐵礦石場外期權(quán)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)庫存保值，并解決銀行融資問題。