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　　從全球范圍看,在2008年我國已成為pvc 制 品產(chǎn)量最大增速最大的國家,這為低成本PVC改性行業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的市場。2010年我國PVC 產(chǎn)量為1130萬噸,表觀消費(fèi)量1007萬 噸; PVC 產(chǎn)量的上升將為PVC 塑料改性劑提供穩(wěn)定增長的需求,而PVC 塑料改性劑的發(fā)展和進(jìn)步也將拓寬PVC 的應(yīng)用領(lǐng)域,擴(kuò)大PVC 的使用 規(guī)模。

　　近年來,國內(nèi)PVC 塑料改性劑生產(chǎn)企業(yè)技術(shù)水平飛速發(fā)展,部分產(chǎn)生技術(shù)水平已經(jīng)接近甚至超過國外廠商;并且加上低成本優(yōu)勢(shì),部分 國內(nèi)PVC 塑料改性劑產(chǎn)品競爭優(yōu)勢(shì)明顯,部分國外PVC 塑料改性劑廠商已被國內(nèi)廠商擠出了中國市場,ACR 抗沖加工改性劑甚至實(shí)現(xiàn)了一定數(shù)量的出 口。

　　目前,發(fā)達(dá)國家PVC 塑料抗沖加工改性劑以MBS 和抗沖型ACR 等高端產(chǎn)品為主,使用量合計(jì)占比達(dá)到85%,CPE 使用量只 有15%;而國內(nèi)PVC 塑料改性劑受生產(chǎn)能力所限,市場上主要以低性能的CPE 產(chǎn)品為主,其使用量占比超過75%,而MBS 和抗沖型ACR 使用量 合計(jì)占比則低于25%,國內(nèi)ACR、MBS 代替CPE 是大勢(shì)所趨。

　　我們預(yù)測(cè)公司 2011-2013年攤薄后EPS 分別為0.98、1.24、1.59元,近期創(chuàng)業(yè)板上市的股票估值水平在2011年30-35倍市盈率。公司上市后可給予2011年30-33倍PE,合理股價(jià)為29.4-32.3元,建議申購價(jià)為28-31元。

　　日科化學(xué)主 營 低成本PVC改性產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,主要產(chǎn)品包括ACR 抗沖加工改性劑、AMB 抗沖改性劑和ACM 低溫增韌劑,產(chǎn)品廣泛用于管道、建筑 材料、注塑、吹塑制品等領(lǐng)域。公司是國內(nèi)擁有發(fā)明專利、技術(shù)數(shù)量最多、技術(shù)最先進(jìn)的PVC 塑料改性劑生產(chǎn)商之一,在PVC 塑料改性領(lǐng)域的研發(fā)能力和技 術(shù)水平居于世界前列,已被認(rèn)定為國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)、國家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。