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　　10月以來，隨著市場對美聯(lián)儲年底加息預期的升溫以及國際原油價格的暴跌，化工品開啟了一波單邊下跌行情。在限產(chǎn)保價和可變成本的支撐下，PTA相對其他化工品，表現(xiàn)抗跌，價格并沒有創(chuàng)出新低。上周，原油價格企穩(wěn)，PTA強勢反彈，但是上周五開始，PTA有所下行，本周二也是沖高回落。PTA的反彈結束了嗎?下面筆者依據(jù)量倉數(shù)據(jù)，對PTA后期走勢進行簡單預測。

　　首先，我們來看看PTA期貨的持倉量。截至昨日收盤，PTA期貨主力1605合約持倉量為461400手，較反彈的起始日11月24日下降166762手，降幅為26.55%。反彈開啟后，1605合約的持倉量明顯下降，這對于一個剛剛完成主力換月的合約來說，并不是正?，F(xiàn)象。這說明隨著價格的上漲，多頭開始大量獲利了結，顯示出多頭對于后市并不樂觀，也意味著價格很難形成長期穩(wěn)定的上漲。

　　其次，我們來看看資金情況。PTA期貨出現(xiàn)了資金逃離現(xiàn)象。1605合約創(chuàng)近期低點的11月23日，資金存量大致在14.90億元，而11月26日反彈高點時，資金存量僅有11.27億元。截至昨日收盤，1605合約上的資金存量大致在10.42億元，相較11月23日下降4.48億元，降幅為30.07%。資金的大量離場說明PTA價格上漲動能不足。

　　再次，我們來看看主力持倉情況。自11月11日PTA期貨暴跌開始，主力前20席位凈多持倉就一直呈現(xiàn)增加態(tài)勢，在11月24日反彈之前(事實上，在此之前的兩個交易日，PTA價格都沖高回落)，主力凈多持倉都維持在10萬手之上。但是，隨著價格的上漲，主力凈多持倉開始下降。截至昨日收盤，多頭前20席位持倉249554手，空頭前20席位持倉228949手，表現(xiàn)為凈多持倉20605手。主力凈多持倉的大幅下降說明此輪回調并不是因為前期套牢的多頭散戶離場，而是主力資金的套利所致。

　　最后，我們來看看倉單注冊情況。截至昨日收盤，PTA注冊倉單量為7073手，相對于近月1601合約273296手來說，占比2.59%，比例并不小。一旦PTA價格上漲，在目前PTA企業(yè)經(jīng)營狀況普遍不良的背景下，產(chǎn)業(yè)資金將進入市場拋售現(xiàn)貨，盤面拋壓對于PTA價格將形成壓制。

　　綜上所述，持倉量、資金量、主力凈多持倉大幅下降，PTA上漲動能不足，此輪反彈已經(jīng)基本宣告結束，短期內低位振蕩的概率較大。