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　　自8月開(kāi)始，改革的步伐明顯快于前期，政策面對(duì)于增長(zhǎng)承諾兌現(xiàn)后，更多的重心部分轉(zhuǎn)移至改革。長(zhǎng)周期經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)轉(zhuǎn)的改革，短期可能對(duì)股市信心提振偏多，但對(duì)于工業(yè)品市場(chǎng)的影響則相對(duì)較小。不過(guò)，改革推進(jìn)的同時(shí)，政策面依然需要確保經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，并不會(huì)放棄經(jīng)濟(jì)來(lái)之不易的穩(wěn)定現(xiàn)狀。近期經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的部分降溫跡象，決策層仍在及時(shí)采取各種可能的措施以穩(wěn)定市場(chǎng)信心。無(wú)論貨幣政策面流動(dòng)性定向投放，還是政策面各項(xiàng)基建、棚戶(hù)區(qū)改造措施，均在延續(xù)之中。

　　鋼廠利潤(rùn)空間的明顯改善而獨(dú)立焦化廠虧損嚴(yán)重，使得后期打壓焦炭的空間收窄;鋼廠高產(chǎn)需求穩(wěn)健而獨(dú)立焦化廠庫(kù)存偏低，均為大幅下跌后焦炭現(xiàn)貨帶來(lái)趨穩(wěn)信號(hào)。期貨盤(pán)面同樣展現(xiàn)出下跌風(fēng)險(xiǎn)釋放后的企穩(wěn)需求，短期的焦炭期價(jià)或在基本面的微弱改善下逐漸企穩(wěn)，振蕩偏強(qiáng)。

　　國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)格調(diào)不變

　　展望后期，考慮年初最高層制定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)在7.5%左右，在前期穩(wěn)增長(zhǎng)成效穩(wěn)固的前提下，“新常態(tài)”增長(zhǎng)模式迫使政策面后續(xù)將會(huì)在改革與穩(wěn)增長(zhǎng)措施之間尋找一個(gè)平衡點(diǎn)，確保整個(gè)宏觀市場(chǎng)的穩(wěn)定，但是并不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的刺激來(lái)提振經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)。因此，近期市場(chǎng)將趨于理性化地接受經(jīng)濟(jì)弱穩(wěn)格局的現(xiàn)實(shí)，這對(duì)嚴(yán)重超跌的工業(yè)品市場(chǎng)帶來(lái)了托底支撐。

　　鋼廠壓制減弱使現(xiàn)貨價(jià)格趨穩(wěn)

　　中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月上旬，重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為181.99萬(wàn)噸，增量6.3萬(wàn)噸，旬環(huán)比上漲3.59%。7月企業(yè)粗鋼產(chǎn)量短暫減產(chǎn)之后，8月又快速增產(chǎn)，說(shuō)明鋼廠生產(chǎn)積極性不減，在原料大跌改善利潤(rùn)空間的刺激下，高位產(chǎn)量現(xiàn)狀不變。因此，國(guó)內(nèi)鋼廠在利潤(rùn)大增下維持高產(chǎn)，對(duì)焦炭需求相對(duì)偏好，目前整個(gè)華北及華東區(qū)域獨(dú)立焦化廠9月訂單基本飽和。

　　與此同時(shí)，在獨(dú)立焦化廠嚴(yán)格控制開(kāi)工率和加速去庫(kù)存的背景下，目前整個(gè)市場(chǎng)供應(yīng)壓力緩解。供需環(huán)境的明顯改善，使得8月中旬開(kāi)始焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)趨勢(shì)逐漸向好，這在佳華、中天集團(tuán)焦炭?jī)r(jià)格率先上調(diào)中得到體現(xiàn)。

　　除此之外，鋼廠在鐵礦石及煤焦等原料大跌刺激下，盈利情況持續(xù)較好，而國(guó)內(nèi)各大獨(dú)立焦化廠則是大面積虧損。在此背景下，進(jìn)入8月后明顯弱化了對(duì)焦炭市場(chǎng)的壓制，使得焦炭市場(chǎng)獲得了來(lái)之不易的喘息機(jī)會(huì)。

　　綜合以上考慮，短期焦炭現(xiàn)貨基本面的改善現(xiàn)狀，使得處于歷史洼地的焦炭期價(jià)獲得了基本面的支撐，但整個(gè)鋼材市場(chǎng)的弱勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)，期價(jià)上方仍然存在較大的壓力。

　　盤(pán)面弱勢(shì)企穩(wěn)有反彈需求

　　整體而言，短周期的宏觀市場(chǎng)維持了一個(gè)偏穩(wěn)的環(huán)境，這對(duì)焦炭期價(jià)壓力不大。而現(xiàn)貨市場(chǎng)供需面的改善、成交趨好，使得價(jià)格反彈走高的可能性加大，為焦炭期價(jià)企穩(wěn)走強(qiáng)構(gòu)成支撐。不過(guò)長(zhǎng)周期來(lái)看，黑色產(chǎn)業(yè)鏈的弱勢(shì)不改以及產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)峻，使得焦炭期價(jià)依然面臨下行的壓力。

　　目前，焦炭1501合約期價(jià)在1092元/噸附近，呈現(xiàn)階段性的企穩(wěn)走勢(shì)，5日均線與10日均線有金叉可能，同時(shí)MACD和KDJ指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)金叉。短線焦炭期價(jià)仍以偏穩(wěn)為主，向上反彈的可能性較大。

　　另外，近期焦炭持倉(cāng)量穩(wěn)步攀升，而成交量偏低，向上突破需要成交量的配合，建議關(guān)注量能的變化。就反彈空間而言，焦炭上方第一壓力位在1117元/噸附近，放量突破后上方空間可看至1140元/噸或60日均線附近。