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　　自4月27日盤中創(chuàng)出階段新高后，PTA期貨便連續(xù)下挫。截至昨日收盤，PTA期貨主力1609合約報(bào)4758元/噸，近10個(gè)交易日累計(jì)下跌6.67%。業(yè)內(nèi)人士表示，中期來看，PTA供求偏向過剩，不過隨著PTA價(jià)格下跌，市場(chǎng)利空已有所消化，其高加工費(fèi)也被壓縮，短期期價(jià)繼續(xù)大跌的可能性不大，后期更多將是寬幅震蕩為主。

　　4月下旬以來，國(guó)內(nèi)大宗商品整體呈現(xiàn)出沖高回落的過山車走勢(shì)，PTA期貨也不例外。究其原因，華泰期貨PTA分析師程霖認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，各商品均出現(xiàn)消費(fèi)明顯回升，導(dǎo)致大量資金推漲商品。而行情的轉(zhuǎn)折點(diǎn)則是交易所政策調(diào)整，資金大量離場(chǎng)。市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)迅速?gòu)慕跀?shù)據(jù)轉(zhuǎn)向預(yù)期，由于商品價(jià)格回升，生產(chǎn)利潤(rùn)恢復(fù)，后期多數(shù)商品都是供應(yīng)回升消費(fèi)下滑，加之中國(guó)貨幣政策趨穩(wěn)，導(dǎo)致期價(jià)迅速出現(xiàn)回落。

　　美爾雅期貨化工分析師徐婧也認(rèn)為，PTA期貨也在基本面走弱及商品板塊整體大跌拖累下大幅下跌。目前來看，PTA基本面利好已被逐步消化，加工費(fèi)高企、倉(cāng)單壓力及對(duì)下游需求走弱的預(yù)期成為行情進(jìn)一步下跌的主導(dǎo)因素。

　　就PTA而言，油價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，PX裝置檢修使得PTA成本存在支撐。不過，PTA供應(yīng)相比消費(fèi)存在缺口。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，3月至5月是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，聚酯負(fù)荷基本維持在高位。4月下旬在臺(tái)化和漢邦重啟推遲影響下資金配合推漲，等到5月復(fù)產(chǎn)后也對(duì)行情形成助跌，體現(xiàn)為PTA加工費(fèi)一度高達(dá)800元/噸，目前降至600元/噸以內(nèi)。目前情況是，PTA成本端變動(dòng)不大，供應(yīng)在5月不會(huì)大增，消費(fèi)方面聚酯負(fù)荷不超預(yù)期下滑，平均仍可維持8成以上的話，PTA供求仍是緊平衡狀態(tài)。預(yù)計(jì)5月加工費(fèi)在500元/噸-700元/噸區(qū)間，因加工費(fèi)回落后，BP和三房巷推遲的檢修將實(shí)施，而主要利空是交割庫(kù)庫(kù)存對(duì)現(xiàn)貨和1609合約的壓制。

　　展望后市，徐婧認(rèn)為，目前，油價(jià)雖然保持著上漲勢(shì)頭，但芳烴市場(chǎng)仍顯弱勢(shì)。乙二醇在交割完畢后缺乏明顯推動(dòng)力，維持低位震蕩反復(fù)。隨著PTA價(jià)格下跌，利空有所消化，其高加工費(fèi)也被壓縮，預(yù)計(jì)期價(jià)短期再度大幅下跌的可能性較小，后期更多是維持寬幅震蕩為主。

　　而對(duì)于PTA期貨1609合約來說，程霖則認(rèn)為，上游油價(jià)走勢(shì)存在不確定性。供應(yīng)方面，倘若加工費(fèi)維持在500元/噸以上，PTA企業(yè)檢修力度不會(huì)太大，漢邦新裝置也將全部投產(chǎn)，供應(yīng)是穩(wěn)中有升。消費(fèi)方面，旺季過后聚酯負(fù)荷將下調(diào)，后期PTA將重回庫(kù)存累積階段?？傮w來看，PTA成本端存在分歧，中期來看，供求也偏向過剩，除非加工費(fèi)降至400元/噸下方引發(fā)PTA企業(yè)檢修。